BiotechBourse vous livre les derniers chiffres de M&A sur les Biotechs cotées, à fin Août 2022, en 11 Graphiques. Nous faisons un point sur le nombre de transactions, les montants engagés, les primes de rachats et les domaines thérapeutiques les plus recherchées… et nos projections d’ici la fin de l’année.
Alors que le secteur Biotech perd plus de 25% en Europe et aux Etats-Unis en 2022, les transactions de M&A ressortent en hausse. Pour résumer, pour le moment à fin Août, on constate en 2022 un nombre de transactions supérieur à la moyenne depuis 2010, des primes 1,5 fois supérieures à la moyenne, mais avec des montants 2 fois inférieurs à la moyenne. Nos projections font état d’une année 2022 record.
- Le nombre de transactions en 2022 est au plus haut depuis 2010
A fin Août 2022, 22 rachats de Biotechs cotées aux US et en Europe ont été annoncés pour le moment cette année. Un chiffre qui est pour le moment au-dessus de la moyenne que nous avons observé depuis 2010 (16 transactions en moyenne par an à fin Août).
Ce chiffre de 22 rachats est supérieur à ce qui a été observé lors de la même période de l’année dernière (17 à fin Mai 2021), mais également au-dessus de ce que nous avons observé entre 2018 et 2020 (entre 12 et 15 rachats).
2022 constitue un record depuis 2010 en nombre transactions, à égalité avec 2016 (voir graphique ci-dessus).
Nos projections, basées sur la moyenne du nombre de transaction entre septembre et décembre entre 2010 et 2021, nous montrent que 9 transactions pourraient avoir lieu d’ici la fin de l’année. Ce qui porterait à 31 le nombre total de transactions pour l’année 2022 et dépasserait le précédent record de 2010 (avec 30 transactions).
- Les montants des transactions en 2022 sont deux fois inférieurs aux années précédentes
En 2022, les 22 rachats de Biotechs cotées aux US et en Europe ont une valeur cumulée de 34,7 Milliards $. Un chiffre inférieur à ce que nous avons observé à la même période de 2021 (49,5 Milliards $ à fin Août 2021), et à la même période de 2020 (37,4 Milliards $).
Le montant total des transactions en 2022 en M&A sur le secteur Biotech est pour le moment plus de 2 fois inférieur à la moyenne observée depuis 2010 (78,7 Milliards $ de transactions par an en moyenne, à fin Août).
En terme de montants (graphique ci-dessus), 2022 est pour l’instant la deuxième plus mauvaise année depuis 2010, derrière 2012.
Concernant les moyennes et médianes par transactions (graphique ci-dessus), 2022 est la plus mauvaise année depuis 2012 avec une transaction moyenne de 1,6 milliards $ (contre 7,5 en 2019, 4,5 en 2020 et 3,6 en 2021) et une transaction médiane de 0,5 Milliards $ (contre 1,6 en 2019, 0,9 en 2020 et 1,9 en 2021).
Le Graphique ci-dessous reprend la répartition (en nombre) des valorisations des rachats de Biotechs cotées depuis 2010.
En 2022, on observe que seulement 30% du nombre de rachats concernent des transactions de plus de 1 Milliard $ (voir graphique ci-dessous). Ce chiffre est très éloigné à ce que nous avons pu voir en 2021 (70%), et reste bien inférieur à la moyenne de 51% depuis 2010.
- Les primes offertes en 2022 sont le double des années précédentes
En terme de Prime offerte sur les 22 transactions de ce début d’année 2022 (à fin Août), on note un record depuis 2010 avec 93% de prime moyenne. C’est pour le moment supérieur au précédent record de 2016 (91%). La prime médiane ressort à 54%, un chiffre supérieur aux années précédentes (49% en 2021 et 46% en 2020).
La Prime moyenne offerte en 2022 est bien supérieure à ce qu’on a pu observer en moyenne depuis 2010 (60% de prime moyenne / an, pointillés en rouge sur le Graphique). Ceci s’explique là encore par des cours qui ont fortement chuté. Mais aussi par certaines transactions à fort premium (Checkmate Pharmaceuticals rachetée par Regeneron avec une prime de 336% et le rachat de TherapeuticsMD par EW Healthcare Partners avec une prime de 367%). D’ailleurs, la Prime médiane est assez semblable à ce qu’on a pu observer depuis 2010 même si 2022 est tout de même la 4ème plus forte médiane des 13 dernières années.
Sur le Graphique ci-dessus qui reprend la répartition par Prime de rachats des Biotechs depuis 2010, on observe qu’en 2022 45% des transactions ont offert des primes supérieures à 60% par rapport au dernier cours de bourse. C’est à la fois supérieur à la moyenne historique (36%) ainsi qu’à 2021 (30%), mais cela reste inférieur à 2016, 2018 et 2019 (60%).
Selon nous, les Transactions de M&A devraient continuer de bien se comporter notamment dans les 6 mois qui suivront le point bas du secteur Biotech. C’est en tous cas ce que nous avions observé lors de la dernière crise du secteur en M&A, en 2015-2016…
- Trois aires thérapeutiques plébiscitées en 2022
Nous notons que trois aires thérapeutiques concentrent la moitié du nombre total de transactions: on compte pour le moment 6 rachats en oncologie, 3 rachats dans les CNS (système nerveux central), et 2 rachats dans les maladies rares.
