Après un record historique de 17 Mds€ de capitalisation fin Juillet, la rentrée a été compliquée pour le secteur. Simple correction ou retournement plus durable ?
Levées de fonds : Solide sur le Long terme
Seulement 27M€ ont été levés lors des deux derniers mois, en forte baisse par rapport aux deux mois précédents (223M€ levés en Juillet-Août). Sur 3 mois, le total levé atteint 177M€, soit le 2e chiffre le plus bas des 12 derniers mois (derrière Avril 2026 avec 106M€). Le total sur 6 mois reste élevé (1345M€), à la faveur de la levée de fonds d’Abivax (807.4M€ en Juin 2026) et nous restons proche du plus haut historique sur cette période (1427M€ établi en Juin 2026). Sur 12 mois, on observe la même dynamique avec 1958M€ levés, soit le 4e mois le plus important depuis 2015 et le 6e mois consécutif supérieur à 1500M€ ce qui n’était jamais arrivé. Quatre sociétés concentrent 76% du montant total levé en 2026 (1677M€ à fin Octobre): Abivax (48%), DBV (13%), Inventiva (10%), et Nanobiotix (5%).
Valorisations : 13.0Milliards € à fin Octobre 2026
La valorisation totale est au plus bas depuis Octobre 2025 (lorsque ce niveau atteignait 12.2Mds €), en forte baisse par rapport au niveau observé il y a 3 mois (17.0Mds€ en Juillet 2026, soit le plus haut jamais atteint). Certaines sociétés bien connues ont souffert (comme Adocia ou Cellectis) tandis que d’autres ont mieux résisté ou progressé (Medincell, Genfit, Inventiva, ou encore Nanobiotix). A noter qu’Abivax représente toujours plus de la moitié du secteur (52%) pour le 16e mois consécutif, un chiffre en retrait par rapport aux 61% de Décembre 2025. On observe toujours une forte concentration sectorielle, le Top 5 représentant 81% de la valorisation totale et le Top 2 63%.
Performances boursières : Forte dégradation du Momentum
Après 4 mois de baisses en 19 mois (Août 2024-Février 2026), les Biotechs françaises ont connu 4 mois de baisse lors des 8 derniers mois. Après la baisse de Septembre (-22.2%, la plus forte chute depuis Juin 2016, et la 2e plus forte baisse depuis 2015), Octobre a été en baisse de 5.7% en moyenne – deux mois consécutifs e baisse n’étaient pas arrivés depuis Février-Mars 2025. Si bien que la performance a basculé en négatif sur 3 et 6 mois (-29% et -21% respectivement) et que la performance sur 12 mois est presque flat (+2%) alors qu’elle était de +135% à fin Juin (en raison de l’effet Abivax).
Volumes négociés : Au plus bas sur 1 an
Les volumes ont diminué de 9% en Octobre (31M€) par rapport au mois précédent (34.2M€ en Septembre), et de 56% par rapport au plus haut sur 12 mois (71.4M€ en Mai). On est au plus bas depuis Juillet 2025 (29M€). Cinq sociétés ont concentré 70% des volumes : Abivax (27%), Nanobiotix (20%), Genfit (11%), DBV (7%) et Inventiva (6%).
A NOTER : Le Tracker BBC des petites et moyennes capitalisations Biotechs américaines a perdu 12% sur le Trimestre, contre un gain de 17% pour le Nasdaq Biotech.
Les prochains catalyseurs sur les Biotechs tricolores seront déterminants: les publications cliniques d’Abivax et Inventiva mais aussi de Genfit, Nanobiotix ou encore DBV sont très attendus. Dans un marché concentré et peu liquide, quelques annonces suffiront à faire repartir l’intérêt ou à accentuer la sélection. En définitive, le secteur entre dans une phase où seuls les dossiers les plus solides seront récompensés.
| Société | Actif / indication | Prochaine échéance | Calendrier | Trésorerie (guidance) |
|---|---|---|---|---|
| Abivax | Obefazimod – rectocolite hémorragique | Dépôt du dossier d’enregistrement (NDA) auprès de la FDA | Fin 2026 | Jusqu’au T4 2029 |
| Obefazimod – maladie de Crohn (ENHANCE-CD, phase 2b) | Résultats de la phase d’induction | Mi-2027 (initialement fin 2026) | ||
| Inventiva | Lanifibranor – MASH (NATiV3, phase 3) | Résultats principaux (topline) | T4 2026 | 166 M€ de trésorerie + 68 M€ de dépôts à court terme (30/06/2026) |
| Lanifibranor – MASH | Dépôt réglementaire si résultats positifs, puis lancement potentiel aux États-Unis | S1 2027 / 2028 | ||
| Genfit | Nangibotide – ACLF | Lancement de la phase 2, puis premiers résultats | T4 2026 / 2027 | Au-delà de fin 2028 (sous conditions : jalons Ipsen et financement sur redevances) |
| GNS561 – cholangiocarcinome | Données complémentaires de phase 1b et lancement de la phase 2 | S2 2026 (avant fin d’année) | ||
| Nitazoxanide (NTZ) – ACLF | Résultats de l’étude de preuve de concept (démarrée au T3 2026) | 2027 | ||
| Nanobiotix | JNJ-1900 (NBTXR3) – cancer de la tête et du cou (NANORAY-312, phase 3, pilotée par J&J) | Analyse finale, avancée et allégée par l’amendement de mai 2026 | Non précisé (dépend de la survenue des événements) | Jusqu’en 2029 |
| JNJ-1900 – cancer du poumon non à petites cellules de stade 3 (CONVERGE, phase 2) | Suite des données après la partie 1 présentée en 2026 | Non précisé | ||
| DBV Technologies | Viaskin Peanut – allergie à l’arachide, enfants de 4 à 7 ans | Recevabilité du BLA (déposé le 29/09/2026) et octroi éventuel d’une revue prioritaire par la FDA | T4 2026 | Jusqu’au T3 2027 (doute sur la continuité d’exploitation signalé) |
| Viaskin Peanut – enfants de 1 à 3 ans | Dépôt du BLA (soumission progressive en discussion avec la FDA) | 2027 |
